滬深300和中證500兩大指數，一直是判斷市場整體風格的主要風向標。近期，A股持續分化，投資難度明顯增大，中證500指數迎來了一輪長時間的結構性行情。天風證券的策略分析師徐彪指出，中證500股債收益差已接近極值，成為一個值得重點關注的信號。
從盤面數據表現來看，下半年中證500表現搶眼，7月1日至9月10日區間內，滬深300微跌4.03%，中證500漲幅為11.74%，中證500指數大幅跑贏滬深300指數超過15個百分點，為歷史少見。如果從今年年初算起，滬深300微跌3.80%，中證500大漲19.48%，中證500指數跑贏滬深300指數超過23個百分點。
天風證券的策略分析師徐彪指出，在由標準差和均值構成的通道內，股債收益差形成一個類似“鐘擺運動”的格局。當股債收益差運行到+2X標準差附近的時候，意味著該指數的性價比大幅降低，進入下跌趨勢，而同時債券的性價比開始明顯提升。當股債收益差運行到-2X標準差附近的時候，意味著該指數的性價比大幅提升，進入開始醞釀機會的階段，而同時債券的性價比開始明顯下降。
徐彪指出，從大類資產配置的角度，股債收益差更多反映的是債券和股票的相對性價比，因此，股債收益差每次在極值點的位置上(-+2X標準)，都是隱含了債券和股票性價比可能開始逆轉的時點。從最新數據來看，中證500的股債收益差已經接近-2X標準差，背后主要是利率的下行、股息率的提升、以及近期股價的下跌。前幾次位于-2x標準差分別是2020年4月、2019年9月、2018年12月、2016年2月，都意味著中證500沒有系統性風險。
無獨有偶，國泰君安的策略分析師陳顯順認為，7月以來滬深300趨弱、中證500強化的行情特征進一步強化，往后看中盤藍籌在分子分母優勢并存下，行情有望更上一層樓。歷史上降準周期開啟后，在行情上升期中證500往往持續強于滬深300。而當前7月全面降準僅是開始，通脹預期回落與穩增長壓力下未來流動性易松難緊，政策持續驅寬與無風險利率下行環境下，中盤藍籌將持續受益。
作為國內首只跟蹤中證500的ETF——南方中證500ETF最新規模458億元，是國內最大規模的跟蹤中證500的指數基金，每周成交額遠遠高于市場其他同類ETF，在所有跟蹤中證500指數的ETF產品中，該產品的成交額一直保持第一。值得一提的是，中證500ETF上市以來連續6年榮獲金牛獎，位居國內指數基金之首，是唯一上市以來每年均獲得金牛獎的指數基金，是投資者投資中證500的良好投資工具。
