時盛歲新，2024年踏步而來。近期，光大理財、中郵理財、平安理財、施羅德交銀理財等多家銀行理財公司相繼發布關于2024年的市場投資展望，這些機構普遍認為，中國經濟向上趨勢基本確定，債市和股市均存在較好配置機會。
看好宏觀經濟復蘇潛力
2023年，中國經濟顯現出強大的韌性，對于2024年宏觀經濟形勢，上述理財公司也發布了展望。
“展望2024年，經濟向上的趨勢基本確定，經濟進入新復蘇周期。”光大理財首席宏觀分析師周鑫強表示，2024年，前期各項政策穩步推進落實，政策效果將持續顯現，經濟延續穩步復蘇態勢。保障房建設等“三大工程”建設加速落地，地產行業新模式有望進入新發展階段，價格水平觸底回升，工業企業利潤增長加快，補庫周期持續推進，推動制造業投資上行和景氣度回升。
“總的來看，制約本輪經濟復蘇的房地產市場風險、地方政府債務和民營企業投資意愿不足等方面的問題逐漸緩解。”周鑫強表示。
平安理財表示，國內經濟方面，因政策適度加力、且激勵提升等因素，預計2024年GDP增速將在4.5%或略上水平，考慮基數效應后實際表現好于2023年。從結構上來看，增長的相對改善來自投資加力、外需改善，服務等消費穩中有升。
施羅德交銀理財認為，國內經濟延續復蘇態勢，預計經濟增速在5%左右，制造業投資保持增長，居民收入改善支撐消費潛力釋放，財政擴張下基建投資繼續發力，均為2024年經濟目標帶來支撐。
在中郵理財看來，展望2024年，市場情緒、政策和估值等維度在不斷積累積極因素，對于權益資產可以更加樂觀一些。
布局機會或逐漸增多
2024年，在“穩中求進、以進促穩、先立后破”的政策指導下，宏觀經濟有望進一步恢復，在此背景下，多家理財公司對股市和債市持較為樂觀態度。
股市方面，在周鑫強看來，2023年12月份以來，A股跌幅超預期，市場短期內非理性情緒較濃，但進一步下跌空間有限。預計隨著2024年經濟復蘇，A股市場有望穩步回升。
“A股當前的整體估值水平與2019年初、2020年3月份以及10月底接近，處于歷史低位；從權益風險溢價來看，當前滬深300的風險溢價已經接近歷史均值向上1倍標準差，為2009年以來的較高水平，A股總體具備估值性價比；2024年國內經濟延續復蘇帶來盈利基本面改善，海外加息周期結束帶來全球流動性改善，均對A股的市場情緒提升具有積極影響。”施羅德交銀理財表示，整體看，全年A股市場前景保持樂觀，機會大于風險。結構上看，市場可能偏向于科技、醫藥、先進制造等成長板塊。同時，“中國特色估值體系”相關紅利股也具有較好配置價值。
“A股估值已具備配置價值，2024年上半年存在上升空間。”中郵理財表示，短期市場情緒偏弱，但上市公司盈利總體溫和回升，外部負面因素緩和，估值處于低位，未來存在回升空間。
債券市場方面，周鑫強認為，隨著美聯儲加息預期逐步減弱，轉入降息周期，海外市場對國內債市壓力持續緩解。2023年年末出臺的降準等政策為2024年寬松的貨幣政策提供了指引，利率水平持續下行利好2024年債市。同時，在財政政策穩健中性力度的預期下，政府債供給壓力可能不及2023年，對債市壓力或有緩和。
施羅德交銀理財提到，2024年上半年，債券市場主線將仍是檢驗經濟復蘇成色，其中以地產銷售能否企穩最為關鍵。下半年債市壓力可能比上半年更大。
對于債券方面的投資策略建議，中郵理財認為，利率短端具有較好配置價值，長端短期下行空間有限。可加強挖掘城投債，擇優適度拉長久期；二永債調整后擇機配置，適度下沉層級。
來源： 證券日報
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