在全球科技競爭版圖上，半導體產業作為“國之重器”，正經歷國產替代的加速攻堅。政策與資本雙輪驅動下，陜西—這片孕育硬科技的西部沃土，淬煉出一家獨特的近百億級私募力量：陜西省證券投資基金業協會新晉理事單位西安龍鼎投資管理有限公司（以下簡稱“龍鼎投資”）。成立十年來，龍鼎投資以純市場化基因扎根陜西，拒絕異地擴張，專注鍛造半導體賽道投資利刃。其通過 “硬科技精準狙擊+全產業鏈深度賦能”模式，成為國產半導體崛起中不可忽視的本土化資本引擎。龍鼎的發展軌跡，不僅折射出中國半導體產業的突圍意志，更以 “陜西樣本” 證明：完全依靠市場化能力、深植單一區域，同樣能鍛造出推動科技自立的國家級投資力量。
那么，這家極致聚焦的機構，究竟藏著怎樣的生存密碼？
筆者：《陜西基金》執行主編、陜西省證券投資基金業協會宣傳部總監兼部長劉書含
訪談嘉賓：龍鼎投資總經理姚鵬、龍鼎投資合伙人趙聰、龍鼎投資合伙人劉立哲。
十年深耕：市場化基因下的硬科技突圍
龍鼎投資成立于2014年，恰逢中國半導體產業從“跟跑”向“并跑”轉型的關鍵節點。區別于傳統國資背景機構，龍鼎投資從誕生之初便確立了純市場化運作路徑：
錨定國家戰略，專注硬科技賽道：以半導體為核心，國家大戰略為指引，聚焦半導體設備、材料以及低空經濟、新能源等卡脖子領域，推動科技產業發展，這是過去以及未來都將持續深耕和布局的戰略方向，以半導體為核心，輻射新能源、低空經濟、工業軟件等國家“卡脖子”技術領域。截至目前，已累計管理規模超100億元，備案基金20余只，投資企業100余家，目前大概38家已投企業獲得國家專精特新“小巨人”。
“產業+資本”雙輪驅動：依托“金融+產業”戰略引擎，龍鼎投資不僅提供資金支持，深度參與企業戰略規劃、技術攻關和資源整合，更入局科技制造產業，控股了一家半導體裝備企業，同時還是兩家晶圓廠發起方，通過控股型資源給被投企業提供支持與配套，不斷發揮龍鼎投資在產業投資的優勢與特性。例如，其控股運營的理想晶延半導體設備公司，自主研發的ALD設備打破海外壟斷，市占率超60%，成為光伏與半導體領域國產替代標桿。
技術型團隊構筑護城河：創始人吳葉楠博士出身國防科技大學，曾獲國家科技進步二等獎、入選清華大學出版社“中國芯”人物，連續多年獲得中國半導體投資聯盟年度最佳投資人。團隊核心成員兼具工程背景與產業經驗，投資總監劉立哲曾擔任英特爾工程師，具備多年集成電路研發工作經驗。投資總監趙聰曾任職愛立信架構師、洪泰基金執行董事，有著二十年高科技產業投資經歷。目前團隊已形成“懂技術、通產業、精資本”的復合能力。這種基因使其在早期項目中精準識別技術壁壘，如投資國內唯一量產磁流變懸架系統的科億國際，并助其斬獲特斯拉訂單。
龍鼎投資自成立以來，一直都是以專業為本，技術為核，堅持行業深度調研分析引導投資的發展模式，圍繞國家卡脖子技術領域，深度布局半導體上下游產業鏈。通過對行業的深入了解以及與企業密切的同頻交流，實時把握企業與市場的最新進展與動向，為企業嫁接市場橋梁，實現人無我有，人有我精，人精我專。
——龍鼎投資總經理姚鵬
全產業鏈布局：打造半導體生態閉環
龍鼎投資的獨特之處，在于其構建了覆蓋半導體設計、制造、封測、材料及設備的全產業鏈投資版圖：
上游突破“卡脖子”環節：投資鴻之微科技，多尺度材料仿真軟件；牛芯半導體，SerDes/DDR接口IP，填補國內EDA和IP領域空白；芯來科技“RISC-V處理器IP”、芯原微電子“自主半導體IP”。
中游強化制造能力：通過安建半導體（IGBT芯片）、芯慧聯新（晶圓混合結合設備）、阜陽欣奕華（高端光刻膠及OLED材料研發）、芯晟半導體（MEMS化合物半導體）等項目，推動國產芯片制造工藝升級。
下游拓展應用場景：布局汽車電子二進制半導體車規MCU、低空經濟鴻鵬航空發動機、機器人AI芯片與感知系統等新興領域，打通技術落地“最后一公里”。
這種生態化布局，不僅降低了產業鏈協同成本，更形成“技術突破-場景驗證-規模擴張”的正向循環。例如，其投資的芯擎科技“龍鷹一號”7nm智能座艙芯片，已搭載吉利、一汽等20余款車型，出貨量超40萬片，標志著國產車規芯片邁入高端市場。
我們通過完整、可持續的市場策略投資布局，讓所有已投企業聚集在一起，形成上下游產業供應鏈關系，帶動不同產業之間的協作共贏，形成良好的企業投資生態鏈；同時不斷補充與完善產業鏈細分領域，挖掘更多潛力標的，打通產業鏈通路，助推更多企業實現技術躍遷，市場拓展。
——龍鼎投資合伙人趙聰
市場化機制：效率與風控的平衡術
作為純市場化機構，龍鼎的投資策略凸顯靈活性與專業性：
五大投資準則嚴控風險：從團隊背景、技術壁壘到商業模式，建立標準化評估體系，確保項目“投得準、管得住、退得出”。
“早中期切入+全周期陪伴”：龍鼎投資在投資邏輯上一直聚焦科創企業成長痛點，提供戰略規劃、產業鏈資源對接、品牌資產運營等增值服務，如助力睿普康從4G基帶芯片向衛星通信芯片延伸，2024年營收同比增長超200%。2018年B輪投資芯動聯科，2023年上市后基金退出。2019年A輪增資翼輝信息（國產嵌入式操作系統供應商），后續多輪追投，陪伴企業經歷了起伏跌宕的發展歷程，目前企業已做到D輪，投后估值近70億元，計劃26年申報ipo。2019年A輪增資英創匯智（智能汽車底盤線控技術研制企業），同樣也是在B輪、B+輪、C輪多輪追投，企業現階段投前估值50億元。龍鼎投資近八成的項目是從A輪甚至更早期初創階段進行投資，堅持“投早、投小、投科技”，后續還會根據企業的發展情況及資金需求進行多輪追投，陪伴并深度賦能企業渡過漫長而艱難的創業階段。
龍鼎投資的投資策略不僅僅局限于提供資金支持，更重要的是，我們會結合行業資源及市場洞察，幫助企業制定長遠的發展規劃，優化業務模式，舉薦高端管理人才等，成為被投企業的長期戰略伙伴。同時，我們也積極搭建創業者之間的交流平臺，促進資源共享和合作機會，為企業的快速發展注入新的活力。
退出路徑多元化：通過芯動聯科、芯原股份IPO、并購百傲化學，跨界并購芯慧聯、凌云峰并購清軟微視，龍鼎投資實現基金退出，同時通過積極協助企業尋找合適的并購方，產業整合等方式實現收益閉環，目前多個項目進入申報輔導階段，如澤景汽車電子（理想、小米、蔚來汽車hud供應商）已申報港股ipo。
我們聚焦早期投資，通過對行業的梳理，快速挖掘擁有技術壁壘的企業，在經過嚴苛的市場調研與評估，我們才會決定投資該企業，并在產業周期與資本周期都合適的時間點退出。目前我們已退出超12筆，有近7個億都是退出去了。
——龍鼎投資合伙人劉立哲
區域賦能：西部科創高地的“資本推手”
龍鼎的崛起，為陜西乃至西部科技產業注入新動能：吸引高端人才與項目落地：通過投資聯動，推動芯擎科技、二進制半導體等企業落戶西安，形成半導體產業集群效應。推介精諧科技與寶雞渭濱區達成合作，企業在當地建設產線并于25年內達成投產。
打通“產學研用”鏈條：與清華大學、國防科大等高校深度合作，加速科研成果轉化。例如，科億國際脫胎于清華大學實驗室，其磁流變技術填補國內空白。西安本土企業礪芯慧感為西工大科技成果轉化項目，核心研發團隊均來自于西北工業大學。
助推區域經濟升級：2023年，龍鼎被投企業貢獻產值超50億元，帶動就業數千人，成為陜西“硬科技之都”建設的重要支點。
投資的本土企業包括：西安智多晶微電子（C輪）、西安易諾敬業（A+輪）、西安欣創電子（B輪、C輪）、吉利電子化學（21年pre ipo，企業已報輔導）、西安精諧科技（天使輪進入，后續多輪追投）、西安航天民芯（23年接老股）等十余家優質企業。
與地方政府合作，一直是龍鼎投資在積極推進的重點工作，通過地方政策的解讀以及區域產業結構升級需求，加快技術成果轉化與新興產業落地，更好的賦能城市產業轉型與大戰略發展。
——龍鼎投資合伙人劉立哲
未來展望：錨定“中國芯”時代機遇
面對全球半導體產業智能化、低碳化趨勢，龍鼎投資已提前布局：加碼第三代半導體：投資GaN、SiC等材料項目，搶占新能源與高壓器件市場。拓展“低空經濟”新藍海：通過鴻鵬航空、精諧科技、超精航空等企業，構建無人機與通航產業鏈。
強化全球化視野：推動理想晶延設備出口歐美，探索海外技術合作與市場拓展。
在中國半導體產業發展的歷史性窗口，龍鼎投資的戰略布局，是抓住底層技術迭代、新興需求爆發和供應鏈重組的三重共振，圍繞硬科技領域，拓展AI、新能源、低空經濟等大場景，實現國產替代邁向全球創新，發掘更多技術突破賽道持續深耕。
——龍鼎投資合伙人劉立哲
（來源：陜西基金）
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