10月28日晚，線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月均價期貨在大商所正式掛牌交易，首日運行平穩，產業鏈企業積極參與，行業風險管理工具得到進一步豐富。
作為我國首批月均價期貨品種，上述三個化工品月均價期貨上市首日均掛牌2602、2603、2604三個月份的合約，掛牌基準價根據對應實物交割期貨合約10月28日的結算價確定。截至10月29日下午收盤，三個品種合計成交8254手，成交金額2.3億元，持倉2468手，法人客戶持倉占比89.7%，反映出產業參與較為積極。價格方面，各合約圍繞基準價合理波動，近月L2602F、V2602F、PP2602F合約收盤價較掛牌基準價分別小幅上漲0.04%、0.86%、0.10%。
對此，永安期貨總經理馬志偉表示，從首日運行情況來看，月均價期貨價格走勢和波動幅度符合預期，反映出市場對這一新工具的認知較為理性。月均價期貨品種以對應實物交割期貨合約結算價的月算術平均值作為交割結算價，每日結算價采用分階段計算的模式，既保障了價格公允性，又從源頭防范了操縱風險。
據了解，山東京博石油化工有限公司（下稱京博石化）、上海中泰多經國際貿易有限責任公司（下稱中泰多經）、浙江明日控股有限公司（下稱明日控股）等多家塑化產業鏈龍頭企業參與了月均價期貨上市的首日交易。
京博石化作為聚丙烯年產能60萬噸的大型石化企業，在2024年便率先探索使用期貨合約的月均結算價開展現貨貿易，聚丙烯月均價期貨一經上市，其又立即通過PP2602F合約鎖定銷售價格。京博石化副總經理劉勇表示，月均價期貨匹配企業“月度銷售+均價結算”的經營模式，有助于企業熨平單日價格波動對經營計劃的干擾。此外，在月度均價已經成為國際市場現貨貿易常用定價依據之一的背景下，月均價期貨的上市讓公司在出口報價時有了更多的價格參考，可以助力“中國價格”更好地服務中國企業融入全球貿易體系。
中泰多經作為聚氯乙烯產業鏈中的重要參與者，在月均價期貨上市首日開盤后，即通過V2602F合約對長期訂單進行賣出套保，以管理價格波動風險。中泰多經副總經理馬麗萍表示，2024年以來中泰多經以賦能主業、服務主業為宗旨，為新疆中泰集團開展套期保值業務，圍繞主業產品開展貿易，通過基差點價方式服務產業上下游。月均價期貨的上市，為產業上下游增加了新的套保工具，有利于聚氯乙烯產業更加穩健運行。
上市首日，主營化工品貿易的明日控股完成了多筆交易。明日控股副董事長、副總經理邵世萍表示，月均價期貨采用現金交割機制，為實體企業參與期貨市場提供了更多選擇，其價格信號也進一步豐富了企業通過期現結合開展化工品貿易的場景。
馬志偉提醒，作為創新產品，月均價期貨與傳統的實物交割期貨既高度相關又各具特點，其運行質量和功能發揮水平的提升還需要一個過程。他建議塑化企業等市場主體可以熟悉和適當嘗試這一新工具，特別是在長周期均價貿易等情景下，如果能妥善運用月均價期貨，可以為企業經營展業帶來顯著的幫助。
大商所相關業務負責人表示，上述三個化工品月均價期貨已納入合格境外投資者可交易品種范圍，未來大商所將持續優化規則，提升市場運行質量，便利產業客戶參與，進一步增強我國化工品價格的影響力，更好服務塑料行業高質量發展。
（來源：期貨日報網 作者：姚宜兵）
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