受需求超預期和庫存加速去化的推動，碳酸鋰價格近期連續上漲。
自10月中旬以來，碳酸鋰期貨主力合約從72000元/噸一路上漲，目前報82280元/噸。隨著枧下窩礦的復產預期再起，碳酸鋰期貨價格波動有所加大。
值得注意的是，從鋰礦企業的三季報來看，碳酸鋰產業料已熬過寒冬，春山在望。與此同時，隨著儲能需求爆發，碳酸鋰行業將迎來一輪新的發展機遇。
碳酸鋰連續上漲
碳酸鋰是鋰電池的關鍵原材料，被稱為“白色石油”。由于產能大幅擴張，碳酸鋰價格近兩年一度崩塌，探低至5萬元/噸。
在“反內卷”政策驅動以及枧下窩礦停產消息的刺激下，碳酸鋰價格一度逼近9萬元大關。不過，隨后需求不佳疊加庫存累積，碳酸鋰價格再度回落，最低觸及68000元/噸。
自10月中旬以來，碳酸鋰期貨主力合約從72000元/噸開始一路上漲，反彈勢頭頗為強勁。截至11月3日收盤，碳酸鋰期貨主力合約收盤報82280元/噸，半個多月漲逾1萬元/噸，漲幅達14%；碳酸鋰期貨持倉增加了26818手，廣期所倉單減少331噸至27290噸。
平安期貨研究員車國俊表示，本輪碳酸鋰價格的反彈，與7、8月份受到國內“反內卷”政策及江西地區鋰礦端減停產事件的驅動不同，更多是受益于新能源動力電池與儲能市場的強勁需求所帶動，以及鹽湖冬季減產預期、庫存持續去化等因素推動。
銀河期貨預計，由于上周碳酸鋰去庫加速，11月的供需依然偏緊，下游剛需采購一段時間后將留出補庫的空間。碳酸鋰基本面向好，獲得了多頭資金青睞，期貨增倉較為迅猛，持倉已超過7、8月的高點，但漲幅仍明顯落后，反映在8萬元/噸之上市場的分歧較大。
復產預期再擾動
值得注意的是，近期市場關于枧下窩礦的復產預期再起，導致碳酸鋰價格波動加大。
10月31日，有消息稱寧德時代枧下窩項目復產時間較市場預期提前。據了解，該項目雖然有新的溝通進展，但目前暫無可公開的實質性信息，現階段仍無法判斷枧下窩項目是否能夠加快復產。受此傳聞影響，上周五碳酸鋰價格收盤大跌3.14%。
金瑞期貨硅鋰研究員劉鐘穎表示，10月，碳酸鋰去庫幅度約1萬噸，需求維持高景氣度；11月，不確定性在于枧下窩礦的復產進度，倘若11月枧下窩礦復產，考慮其爬產時間，當月過剩幅度或收窄至5000噸左右，12月則接近緊平衡。
現貨方面，據SMM報價，電池級碳酸鋰環比上調450元/噸至81000元/噸，工業級碳酸鋰環比上調450元/噸至78800元/噸。從基本面看，目前碳酸鋰市場仍處于供需偏緊態勢。
在供給方面，10月份國內碳酸鋰冶煉廠積極生產，整體開工率維持在高位，當月產量環比增長6%，同比大幅增長55%。車國俊認為，盡管碳酸鋰市場仍面臨江西地區礦山政策的不確定性，但在下游需求的持續提振下，預計11月國內碳酸鋰產出將維持10月的生產量級，環比大致持平。
儲能需求爆發
雖然碳酸鋰價格持續走高，但行業仍處在虧損中，不過已明顯縮窄。
據Mysteel統計，上周碳酸鋰價格走高，鋰云母生產碳酸鋰虧損繼續收窄。截至10月31日，中國鋰云母生產碳酸鋰的即期成本為91281元/噸，即期利潤為-7681元/噸。
從鋰礦企業的三季報來看，碳酸鋰產業料已熬過寒冬。三季度，天齊鋰業、贛鋒鋰業等龍頭企業已率先扭虧為盈，其中，贛鋒鋰業第三季度歸母凈利潤同比大增364.02%，達到5.57億元；天齊鋰業也實現扭虧為盈，前三季度凈利潤實現103.16%的同比上漲，達到1.8億元。
不少行業人士認為，儲能需求的持續釋放，將給碳酸鋰行業帶來強勁的上行動力。相關數據顯示，2025年前三季度全球鋰電儲能裝機超170GWh，同比增長68%。
“從2026年開始，儲能對碳酸鋰的需求將不再是‘配角’，而是很快超越動力電池，成為碳酸鋰第一大需求來源。”有行業人士表示。
展望未來，車國俊認為，當前碳酸鋰供應相對偏緊，動力電池市場快速增長、儲能需求超預期增長，供需格局持續改善，庫存去化有望延續，碳酸鋰價格重心將繼續上移。短期內，碳酸鋰價格阻力位置在8.5萬元-8.6萬元/噸；中長期看，碳酸鋰供應過剩格局有望出現顯著收窄，價格或上行至9萬元/噸之上。
對于后市，新湖期貨則表示，短期需求的現實與預期均較為強勁，疊加去庫格局延續，為鋰價提供了底部支撐。就供給端而言，現階段難見明顯改善，礦端進口供應偏寬松，外購輝石生產已出現一定利潤，在利潤驅動下產量提升的預期將上升，國內碳酸鋰產量仍維持高位。若后續枧下窩礦復產，將進一步增加供應的壓力。
（來源：證券時報 作者：許孝如）
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