立冬在即，寒意漸濃，東三省的種植戶已經(jīng)趕在封凍前完成了最后一茬秋糧的歸倉工作。做了40多年糧食生意的謝志國也忙著收糧。他表示，如今在遼寧義縣和農(nóng)戶談?wù)摷Z食價(jià)格時(shí)，“期貨”等曾經(jīng)極為陌生的金融詞匯時(shí)常脫口而出。這一變化始于10年前在這里落地的全國首單玉米“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。這項(xiàng)金融創(chuàng)新如何從遼西一隅走向全國，成為守護(hù)億萬農(nóng)民“錢袋子”的穩(wěn)定器？
星火初燃，終成燎原
時(shí)間回溯至2013年，持續(xù)多年的玉米臨時(shí)收儲制度在有效托底價(jià)格的同時(shí)，也引發(fā)了高庫存、高價(jià)格與市場流動(dòng)性缺乏等問題。2015年，我國啟動(dòng)玉米收儲制度改革，實(shí)行“價(jià)補(bǔ)分離”。改革釋放了價(jià)格彈性，也讓廣大種植戶直面收入波動(dòng)的挑戰(zhàn)。
與此同時(shí)，深耕農(nóng)產(chǎn)品市場的大商所也關(guān)注到玉米市場即將面臨的深刻變革，向社會發(fā)布了探索如何利用金融工具幫助農(nóng)民應(yīng)對價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)研究課題，并提供相應(yīng)資金支持。同年，期貨行業(yè)迎來重大突破，中國期貨業(yè)協(xié)會允許期貨公司設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。面對風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)這片廣闊的藍(lán)海，新湖期貨爭取到了大商所研究課題，率先推出了“二次點(diǎn)價(jià)+復(fù)制期權(quán)”訂單農(nóng)業(yè)新模式，并向常年從事玉米、大豆等糧食購銷業(yè)務(wù)的錦州華茂谷物合作社負(fù)責(zé)人謝志國拋出了橄欖枝。
對謝志國來說，當(dāng)時(shí)的情景依然歷歷在目。“新湖期貨團(tuán)隊(duì)是酷暑時(shí)候來的，一直到寒冬才走，走家串戶進(jìn)行項(xiàng)目宣講，連最偏僻的鄉(xiāng)鎮(zhèn)都去了，找到當(dāng)?shù)卮逦瘯魅危偌迕窳奶欤尨蠹覍ζ谪浻辛俗罨镜母拍睢ｍ?xiàng)目最后以每噸高于市場價(jià)20元左右的價(jià)格收購了1000噸玉米，參與農(nóng)戶反響很好。”謝志國說。
然而對農(nóng)戶來說，“二次點(diǎn)價(jià)+復(fù)制期權(quán)”模式仍顯復(fù)雜，理解門檻較高，項(xiàng)目推廣難度較大。2015年，項(xiàng)目引入人保財(cái)險(xiǎn)遼寧分公司，升級為“保險(xiǎn)+期貨”模式。“保險(xiǎn)+期貨”的核心是將農(nóng)民熟悉的保險(xiǎn)與專業(yè)性極強(qiáng)的期貨市場連接起來，創(chuàng)新推出一個(gè)農(nóng)民能理解、市場能運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品。
人保財(cái)險(xiǎn)遼寧分公司農(nóng)業(yè)農(nóng)村保險(xiǎn)、鄉(xiāng)村振興保險(xiǎn)部主管張?jiān)婪灞硎荆瑐鹘y(tǒng)農(nóng)險(xiǎn)多以產(chǎn)量損失為保障核心，“保險(xiǎn)+期貨”則專門針對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)，這一風(fēng)險(xiǎn)正是當(dāng)時(shí)農(nóng)戶在“價(jià)補(bǔ)分離”政策下的核心痛點(diǎn)。項(xiàng)目精準(zhǔn)填補(bǔ)了傳統(tǒng)保險(xiǎn)在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障領(lǐng)域的空白，與農(nóng)戶穩(wěn)收益的核心訴求高度契合。此外，保險(xiǎn)的廣泛覆蓋和渠道優(yōu)勢，使更多農(nóng)戶受益，產(chǎn)品也更易于被接受。
數(shù)據(jù)顯示，2015年的首單項(xiàng)目為51戶玉米種植戶提供風(fēng)險(xiǎn)保障216萬元，項(xiàng)目最終實(shí)現(xiàn)208%的賠付率，是一次非常成功的嘗試和探索。星星之火，可以燎原。從2015年到2019年，新湖期貨連續(xù)5年在義縣開展試點(diǎn)，累計(jì)保障玉米現(xiàn)貨近35萬噸，承保種植面積75萬畝，總計(jì)實(shí)現(xiàn)理賠2970萬余元，惠及近9000戶農(nóng)戶及合作社。
更值得一提的是，試點(diǎn)地區(qū)義縣、康平縣及清原縣此前均為省級扶貧開發(fā)工作重點(diǎn)縣，在“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的加持下現(xiàn)已全部脫貧摘帽。該項(xiàng)目受益農(nóng)戶均為重點(diǎn)扶持的貧困農(nóng)戶，項(xiàng)目模式規(guī)避了傳統(tǒng)直補(bǔ)政策中補(bǔ)貼受益者可能并非實(shí)際種植者的問題，真正實(shí)現(xiàn)了“精準(zhǔn)扶貧”，作為全國關(guān)注的“保險(xiǎn)+期貨”典型案例，被稱為“義縣模式”。
剩下的錢去哪了？
“保險(xiǎn)+期貨”的意義，遠(yuǎn)不止于一紙保單和一次理賠，它更像是一次面向中國最基層的、大規(guī)模的、潛移默化的金融知識普及。
新湖期貨遼寧分公司總經(jīng)理周巖分享了他親身經(jīng)歷的一件事。“在某項(xiàng)目開完總結(jié)會后，我們調(diào)研走訪參保農(nóng)戶對項(xiàng)目的滿意度。有農(nóng)戶聽到會上講項(xiàng)目保費(fèi)總共300萬元，最后總賠付200多萬元，就很樸實(shí)地問‘那剩下的錢去哪了’，農(nóng)戶其實(shí)不理解風(fēng)險(xiǎn)對沖也是有成本的。”周巖說，這個(gè)“美麗的誤會”恰恰說明金融概念正在以一種最直接的方式進(jìn)入農(nóng)民的視野。
更大的變化體現(xiàn)在市場意識上。“10年過去了，農(nóng)民的變化很大。”謝志國說，現(xiàn)在去一線收糧，報(bào)了價(jià)格后，農(nóng)民自己都會說“今天這個(gè)價(jià)格不行，得漲點(diǎn)，你看這期貨都‘紅’了”。和以前相比，農(nóng)民的期貨意識提高了不少。
對金融行業(yè)來說，這一模式的創(chuàng)新價(jià)值同樣巨大。從期貨端來看，期貨公司需要通過期貨市場對沖承接保險(xiǎn)公司的賠付風(fēng)險(xiǎn)。“當(dāng)時(shí)玉米期權(quán)還沒有上市，場外期權(quán)市場也不發(fā)達(dá)，國內(nèi)也沒有做‘復(fù)制期權(quán)’的先例，我們就用場內(nèi)期貨來擬合期權(quán)對沖風(fēng)險(xiǎn)。這在當(dāng)時(shí)是一項(xiàng)全新的嘗試，極大地推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)品和策略也越來越豐富多樣。”周巖說。
張?jiān)婪灞硎荆骸啊ｋU(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目的創(chuàng)新推出，在產(chǎn)品研發(fā)層面給我們帶來了很多啟示。它拓寬了我們跨市場創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品的思路，后來我們陸續(xù)推出了以氣象為標(biāo)的的保險(xiǎn)產(chǎn)品，將以往難以捉摸的影響因素?cái)?shù)據(jù)化和指標(biāo)化。”
據(jù)了解，該項(xiàng)目還獲得了2015年上海市金融創(chuàng)新二等獎(jiǎng)。最為重要的是，“義縣模式”的成功實(shí)踐，為“保險(xiǎn)+期貨”在2016年首次被寫入中央一號文件提供了堅(jiān)實(shí)的實(shí)證依據(jù)，就此拉開了“保險(xiǎn)+期貨”在全國范圍內(nèi)大面積推廣的序幕。
照亮農(nóng)業(yè)金融創(chuàng)新之路
回首這10年，從遼西義縣田間地頭的一場場宣講會，到如今遍布全國的多種農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，這條探索之路深刻印證了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值所在。
“保險(xiǎn)+期貨”成功地將最前沿的金融衍生工具，轉(zhuǎn)化為農(nóng)民手中實(shí)實(shí)在在的收入保障。它不僅是一條防范市場風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定農(nóng)民收入的金融創(chuàng)新路徑，更是保險(xiǎn)業(yè)與期貨業(yè)協(xié)同服務(wù)“三農(nóng)”的重要里程碑。
義縣的第一單，如同一座燈塔，照亮了中國農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的創(chuàng)新航程。在全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興的今天，“義縣模式”所蘊(yùn)含的跨界協(xié)同、精準(zhǔn)施策與金融普惠精神，正引領(lǐng)更多縣域經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的新征程。
（來源：期貨日報(bào)網(wǎng) 作者：張夢）
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