圖為11月16日，人們在日本東京的一家二手服飾店選購。賈浩成攝
日本政府于11月21日批準(zhǔn)了總額達21.3萬億日元（約合1354億美元）的經(jīng)濟刺激計劃。在美加征關(guān)稅舉措影響不斷顯現(xiàn)、國內(nèi)經(jīng)濟重回衰退、政府債務(wù)高企、民眾生活成本飆升、家庭消費乏力的背景下，這劑“虎狼之藥”不僅難以治本，反而可能讓日本本已虛弱的經(jīng)濟遭受“毒害”。
經(jīng)濟重回負(fù)增長
自新首相高市早苗就任以來，日本經(jīng)濟形勢持續(xù)惡化，下行壓力不斷加劇。
日本內(nèi)閣府最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本今年三季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算下降1.8%，自2024年一季度以來再次出現(xiàn)負(fù)增長。分析認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)是美國加征關(guān)稅沖擊的直接反映，日本出口產(chǎn)業(yè)尤其是汽車業(yè)受到的打擊最為沉重。日本內(nèi)閣府的中期經(jīng)濟報告指出，鑒于美國加征關(guān)稅舉措對日本經(jīng)濟的負(fù)面影響仍在持續(xù)發(fā)酵，日本政府把2025財年的經(jīng)濟增長預(yù)期從1.2%下調(diào)至0.7%。
物價漲幅持續(xù)擴大，打擊國內(nèi)消費。日本總務(wù)省11月21日公布的報告顯示，今年10月，日本剔除生鮮食品后的核心消費價格指數(shù)（CPI）同比上升3.0%至112.1，連續(xù)50個月同比上升，物價漲幅繼續(xù)擴大。其中，大米類價格同比上漲40.2%，大米制品如飯團、壽司價格維持高位。受到原材料漲價的影響，巧克力上漲36.9%，咖啡豆飆升53.4%。日本央行行長植田和男指出，日元貶值正成為推高消費者物價水平的重要原因，進口物價上升正逐步向國內(nèi)零售端傳導(dǎo)，還有必要留意物價上漲影響通脹預(yù)期走勢以及基礎(chǔ)性物價漲幅的可能性。
資本市場也直觀反映出日本當(dāng)前面臨的困境。一個時期以來，市場對日本財政惡化的擔(dān)憂急劇升溫，加之日本央行加息前景不明朗，引發(fā)市場持續(xù)拋售日元。與自民黨總裁選舉前1美元兌換147日元相比，日元目前已貶值約10日元。11月20日，日元對美元一度跌至157.5日元至157.9日元區(qū)間，為10個月來最低水準(zhǔn)。與此同時，長期國債也遭遇集中拋售，收益率屢破新高。11月18日，新發(fā)行20年期國債收益率一度升至2.810%，創(chuàng)26年來新高；而10年期收益率也在20日觸及1.8%左右，為2008年以來最高水平。股市方面，截至11月19日，東京股市主要指數(shù)一度連續(xù)4個交易日下跌，而日經(jīng)225指數(shù)在21日開盤后迅速跌破49000點。
刺激政策難見效
為解決當(dāng)前日本面臨的經(jīng)濟困境，日本政府日前召開臨時內(nèi)閣會議，通過了大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，其中17.7萬億日元通過補充預(yù)算安排，2.7萬億日元來自減稅。支出劃分為11.7萬億日元的“生活安全保障與物價對策”、7.2萬億日元的“危機管理與成長投資”以及1.7萬億日元的“強化防衛(wèi)與外交”，內(nèi)容涵蓋汽油和柴油稅下調(diào)、擴大能源補貼、向未滿18歲兒童發(fā)放2萬日元補貼及提高所得稅起征點等。
經(jīng)濟界普遍認(rèn)為，高市早苗的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，將引發(fā)市場對日本財政狀況和信用情況的擔(dān)憂，不僅難以實現(xiàn)預(yù)期效果，還可能進一步傷害日本經(jīng)濟。
為推行刺激政策，高市早苗政府日前在國會宣布，日本政府將放棄實現(xiàn)年度財政盈余的目標(biāo)。財政盈余是衡量國家財政狀況穩(wěn)健的重要標(biāo)志，日本媒體評論稱，這標(biāo)志著政府政策的重大轉(zhuǎn)變。據(jù)統(tǒng)計，在疫情前，日本政府補充預(yù)算規(guī)模為2萬億日元至3萬億日元，但在疫情后，補充預(yù)算規(guī)模超10萬億日元已成常態(tài)，尤其是此次高市早苗政府的補充預(yù)算規(guī)模更是達到17.7萬億日元。為確保財源，日本政府只能通過發(fā)行國債籌集資金，但目前日本債務(wù)規(guī)模已達經(jīng)濟總量2倍以上，在主要經(jīng)濟體中處于最高水平。
高市早苗大規(guī)模經(jīng)濟措施所謂的“初衷”是解決物價高漲的困境，但從實際效果看，反而可能加劇通脹。在日本需要加大國債發(fā)行力度籌集資金的背景下，如果日本央行推行加息政策，將增加日本政府的還債壓力，因而普遍認(rèn)為高市早苗政府對日本央行加息持負(fù)面態(tài)度。但寬松貨幣政策持續(xù)帶來的直接后果就是日元貶值，從而導(dǎo)致進口價格上漲，最終轉(zhuǎn)嫁至國內(nèi)商品。有分析認(rèn)為，高市早苗政府的經(jīng)濟刺激措施對高物價的遏制效果不但可能被抵消，還可能會起到反作用。可以說，高市早苗政府的經(jīng)濟刺激措施在日本當(dāng)前的經(jīng)濟形勢下已進入“死循環(huán)”。
有日本政治界人士指出，日本在沒有可靠資金來源的情況下實施擴張性財政政策，還可能導(dǎo)致“特拉斯沖擊”重演。2022年9月，英國前首相特拉斯在財政資源不足的情況下宣布了大規(guī)模減稅計劃，導(dǎo)致英鎊、政府債券和股票價格暴跌，特拉斯本人也黯然下臺。如果日本效法此舉，引發(fā)“高市沖擊”也未可知。
高市早苗自稱其財政政策“積極”且“負(fù)責(zé)”，但多家日媒和多名日本經(jīng)濟學(xué)人士指出，其大規(guī)模經(jīng)濟刺激措施從效果看難言“積極”，從對日本政府財政狀況和信用水平的影響看，更難說“負(fù)責(zé)”。有日本媒體甚至直接發(fā)表社論，呼吁高市早苗撤回其“不負(fù)責(zé)任”的財政目標(biāo)。
（來源：經(jīng)濟日報 作者：陳益彤）
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