在當前復雜多變的市場環境下，如何運用衍生工具服務實體經濟、助力企業穩健經營，成為期貨行業面臨的重要課題。海通期貨全資子公司海通資源管理有限公司（下稱海通資源），通過創新運用“現貨+期權”業務模式，為浙江定馳能源有限公司提供精準的風險管理服務，有效幫助企業鎖定銷售價格、增厚經營利潤，并實現了貿易規模的逆勢增長，為傳統貿易企業優化經營模式提供了可借鑒的路徑。
據了解，浙江定馳能源有限公司是一家以螺紋鋼、鐵礦石等黑色系產品區域代理與銷售為主要業務的貿易企業，貿易量在國內同行業中名列前茅。面對市場波動，企業傳統的現貨銷售模式與單一的期貨套保方式，難以完全滿足其規避價格風險、實現穩定盈利的迫切需求。
海通資源產品經理戴曉明表示，2024年上半年，海通資源深入浙江定馳能源有限公司進行實地調研，詳細了解公司的采銷周期與結算特點。同年10月，浙江定馳能源有限公司判斷短期內螺紋鋼價格仍存在下行壓力，希望在當時現貨價格處于理想點位時進行預售，并尋求進一步增厚利潤的可能性。
基于以上背景，海通資源為該公司量身定制了以“熔斷累計看跌期權”為核心的風險管理方案。10月11日，浙江定馳能源有限公司買入RB2501線性賠付熔斷累計看跌期權，交易數量1100噸，周期為1個月。在隨后的1個月里，螺紋鋼現貨價格震蕩下行，浙江定馳能源有限公司隨行就市銷售庫存現貨。與此同時，公司持有的期權頭寸也獲得了收益，最終這筆交易實現盈利12.3萬元，整體提升了這批貨物的銷售利潤。
截至2024年12月，海通資源與浙江定馳能源有限公司的項目合作規模累計達到9.5萬噸，涉及有效名義本金約3.5億元，共完成場外衍生品交易62筆。值得一提的是，在行業整體面臨挑戰的背景下，浙江定馳能源有限公司憑借該創新模式實現逆勢發展。雙方合作期間，該公司月均貿易量提升至約6000噸，同比增長約50%；通過場外期權策略累計獲得額外收益約55萬元，顯著提升了盈利水平。
戴曉明表示，該方案創新地將現貨持倉轉化為“現貨+期權”的持倉模式，旨在幫助企業在價格上漲期間實現高價預售、鎖定利潤，在價格下跌時增厚收益。這一成功實踐凸顯了場外衍生品在服務實體經濟方面的獨特價值。相較于傳統的期貨套保，場外期權策略更具靈活性，能夠更好地滿足實體企業個性化、復雜化的風險管理需求；可以與期貨工具形成有效互補，為企業提供更豐富、更精準的保值增值工具。
展望未來，戴曉明認為，期貨公司風險管理子公司應始終秉持服務實體經濟的初心，繼續發揮專業優勢，積極做好市場培育與推廣工作。通過深入了解企業個性化需求，設計更具針對性的交易策略，將理論轉化為切實可行的風險管理方案，助力更多實體企業應對市場波動，保障經營穩定，實現高質量發展，為我國實體經濟的穩健運行貢獻專業力量。
（來源：期貨日報網 作者：肖佳煊）
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