近日，上海瑾東閣私募投資基金合伙企業(yè)成立，合伙人包括招商信諾人壽、利安人壽等。近期，私募股權(quán)投資市場(chǎng)再次涌現(xiàn)險(xiǎn)資入場(chǎng)熱潮。11月成立的多只私募股權(quán)基金均有險(xiǎn)資現(xiàn)身。業(yè)內(nèi)人士表示，險(xiǎn)資正加速通過多元化模式，深入?yún)⑴c重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)鏈投資，這一趨勢(shì)不僅幫助險(xiǎn)資應(yīng)對(duì)低利率挑戰(zhàn)、拓寬資產(chǎn)配置渠道、充實(shí)長(zhǎng)期資產(chǎn)，還能幫助險(xiǎn)資發(fā)揮耐心資本作用，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中實(shí)現(xiàn)與產(chǎn)業(yè)的深度融合。
險(xiǎn)資活躍于私募基金一線
天眼查顯示，上海瑾東閣私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）于11月下旬成立，出資額約9億元，合伙人包括招商信諾人壽、利安人壽、上海錦江國(guó)際投資管理有限公司等，上述三家公司出資比例均在30%以上。
近日，中國(guó)人壽與菜鳥再度深化戰(zhàn)略合作，共同設(shè)立一只投資總規(guī)模超17億元人民幣的倉儲(chǔ)物流投資基金，該基金的共同投資人還包括友邦人壽、中宏人壽、財(cái)信人壽等多方機(jī)構(gòu)，將重點(diǎn)投向長(zhǎng)三角及長(zhǎng)江中游核心城市的高標(biāo)準(zhǔn)倉儲(chǔ)物流基礎(chǔ)設(shè)施。
中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，國(guó)泰海通中際旭創(chuàng)科技股權(quán)投資基金（昆山）合伙企業(yè)（有限合伙）近日完成備案。該合伙企業(yè)成立于11月初，太保戰(zhàn)新并購私募基金（上海）合伙企業(yè)（有限合伙）現(xiàn)身合伙人之列。太保戰(zhàn)新并購私募基金由中國(guó)太保主要出資設(shè)立，該基金目標(biāo)規(guī)模300億元，首期規(guī)模100億元。中國(guó)太保表示，該基金聚焦上海國(guó)資國(guó)企改革和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)上海戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈。
今年以來，險(xiǎn)資出資參與的多只私募基金接連面世，包括人保資本、中意資產(chǎn)等共同出資設(shè)立的北京保實(shí)誠源股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），中國(guó)人保系人保現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（安徽）合伙企業(yè)（有限合伙），陽光人壽、中英人壽等共同出資的蘇州寬遇股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等。
在資產(chǎn)組合中的重要性凸顯
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年險(xiǎn)資在私募股權(quán)基金領(lǐng)域表現(xiàn)活躍，這與其資產(chǎn)配置需求的變化有關(guān)。在市場(chǎng)利率持續(xù)下行背景下，險(xiǎn)資借道私募股權(quán)基金，進(jìn)行長(zhǎng)期投資布局，是應(yīng)對(duì)低利率、資產(chǎn)荒的重要方式。
“在低利率環(huán)境下，這兩年險(xiǎn)資通常通過擴(kuò)大權(quán)益投資、另類投資等方式來應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。從實(shí)踐情況來看，增配權(quán)益、另類資產(chǎn)是行之有效的，在提高投資收益和拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期上均有貢獻(xiàn)。”一位資深保險(xiǎn)資管人士表示，險(xiǎn)資對(duì)私募股權(quán)基金的出資規(guī)模實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)，此類投資基于產(chǎn)業(yè)深度研究和價(jià)值發(fā)現(xiàn)視角，具有穿越周期的特征，有利于改善投資組合的預(yù)期表現(xiàn)。
多位險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)人士稱，近年來險(xiǎn)資探索的股權(quán)投資領(lǐng)域，多是圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和自身戰(zhàn)略進(jìn)行，險(xiǎn)資扮演有限合伙人（LP）的角色參與創(chuàng)業(yè)投資基金（VC）和私募股權(quán)基金（PE）的趨勢(shì)有所增強(qiáng)，這種方式可借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)嗅覺和行業(yè)資源，幫助險(xiǎn)資布局產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)系教授郭麗軍表示，險(xiǎn)資應(yīng)構(gòu)建與產(chǎn)業(yè)方、科研機(jī)構(gòu)等主體緊密合作的基金投資體系，通過整合各方資源與優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資本、產(chǎn)業(yè)與科研的深度融合。各方協(xié)同合作，可以在提升投資決策的科學(xué)性、前瞻性的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動(dòng)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈協(xié)同共進(jìn)，形成良性互動(dòng)的多方共贏格局。
相關(guān)制度配套持續(xù)完善
近年來，多項(xiàng)支持險(xiǎn)資參與私募股權(quán)基金投資的政策陸續(xù)發(fā)布，相關(guān)制度配套持續(xù)完善。多地以政府引導(dǎo)基金為橋梁，主動(dòng)引入險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資金共同進(jìn)行股權(quán)投資。
例如，深圳市地方金融管理局今年3月發(fā)布的《深圳市促進(jìn)風(fēng)投創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2025-2026）》提出，提升政府性投資基金引導(dǎo)帶動(dòng)作用，加快壯大“20+8”產(chǎn)業(yè)集群基金體系；推動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、資管機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)投，培育壯大耐心資本；推動(dòng)保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等設(shè)立千億元級(jí)基金，主要投向集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域和電子信息、生命健康、高端裝備、先進(jìn)材料、新能源汽車等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著相關(guān)政策持續(xù)完善，基金模式不斷創(chuàng)新，未來險(xiǎn)資參與私募股權(quán)投資的趨勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化。同時(shí)，相應(yīng)的考核機(jī)制也要進(jìn)行匹配，建立適應(yīng)股權(quán)投資的激勵(lì)約束機(jī)制和考核周期，完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制，優(yōu)化調(diào)整考核指標(biāo)，加強(qiáng)長(zhǎng)期投資回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)控制的有效平衡。
（來源： 中國(guó)證券報(bào)）
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