銀行理財存續規模在11月份持續回暖，延續了此前的增長勢頭。據第三方數據研究機構普益標準統計，截至11月底，全市場銀行理財存續規模達31.65萬億元，較10月份環比增長約250億元，較去年同期增長6.1%，且今年下半年以來已實現連續5個月正增長。
受訪人士表示，11月份銀行理財存續規模延續增長態勢，核心驅動力來自兩方面：一是居民資產配置的結構性調整，二是理財公司通過優化資產配置、完善投資策略提升了產品吸引力。
固收類產品仍是絕對主力
從產品結構來看，11月份銀行理財呈現“固收類主導、現金管理類微降、混合及權益類穩步擴容”的鮮明特征。其中，固定收益類產品仍是絕對主力，11月份存續產品數量達38957款，以約24.23萬億元的規模占全市場總規模的76.56%，相較于10月份，規模增加約336億元；現金管理型產品規模略有收縮，11月份存續產品數量為2421款，規模約為6.6萬億元，占比20.85%，與10月份相比，規模減少約160億元；混合類產品規模實現小幅增長，11月份存續產品數量為1868款，規模約為7549.82億元，占比2.39%，較10月份增加約72億元；權益類產品延續近幾個月的溫和擴容節奏，11月份存續產品數量為847款，規模約為245.98億元，占比0.08%，較10月份增加約5.54億元。
蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，上述特征，是理財市場在穩健與進取之間尋求平衡的直觀體現。絕大多數資金仍集中于風險較低的固定收益類產品，這構成了市場規模的“壓艙石”。與此同時，混合類與權益類產品雖占比較小但保持增長勢頭，表明部分投資者的風險偏好出現邊際提升，開始嘗試通過“固收+”等策略產品獲取增強收益，反映出市場結構的細微優化和產品供給的多元化嘗試。
談及銀行理財規模持續增長的原因，薛洪言認為，一方面，存款利率的普遍下行與新發理財產品相對更高的收益形成了鮮明對比，促使大量到期存款資金轉向理財市場。另一方面，理財公司通過優化資產配置和投資策略，有效平滑了產品凈值的波動，增強了投資者持有信心，減少了贖回行為。
規模增長有望延續
值得關注的是，下半年以來，銀行理財規模已實現連續5個月正增長。對此，中信證券首席經濟學家明明表示，這一態勢背后是居民理財觀念的深化與資產配置模式的轉型。投資者不再主要依賴儲蓄，而是逐步轉向多元化的理財配置，這背后既是低利率環境下尋求更高收益的主動選擇，也體現了理財公司正在通過優化產品設計、穩定凈值波動，重新贏得市場信任，推動理財市場在資管體系中的重要性持續提升。
展望12月份，銀行理財規模增長態勢備受期待。華西證券發布研報稱，考慮到未來一個月為理財估值整改的最后窗口，伴隨著前期浮盈全部釋放，存續產品的收益或得到修飾，12月份理財市場仍有望繼續獲取規模增量。
明明表示，展望12月份，銀行理財存續規模有望繼續保持增長態勢。同時，隨著理財產品估值整改工作進入最后階段，前期積累的浮盈釋放可能對產品凈值起到一定修飾作用，從而提升其對資金的吸引力。但受制于資產端收益率的結構性壓制和市場波動，銀行理財存續規模增速可能會逐步趨于平穩。
薛洪言補充表示，市場對12月份及后續銀行理財存續規模走勢整體偏向樂觀，支撐增長的核心邏輯未變。同時，理財公司通過加強產品管理、優化投資者服務維持市場熱度。但仍需關注季末等季節性因素可能引發的短期資金波動。
明明認為，面對當前的市場趨勢，銀行在后續理財業務布局上預計將著力于策略創新與能力提升。一方面，持續深化“固收+”等多資產、多策略配置體系，通過加入權益、衍生品等資產增厚收益，并拓展至綠色金融、養老理財等主題領域。另一方面，加速數字化轉型，積極應用AI技術賦能投研、風控和客戶服務，提升運營效率與個性化匹配能力。此外，中小銀行可能會更專注于代銷業務或通過“聯創”模式與理財公司合作，向“輕資管”方向轉型，以期在競爭中形成差異化優勢。
來源： 證券日報
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