12月5日，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關于調整保險公司相關業(yè)務風險因子的通知》（以下簡稱：《通知》）。針對保險公司投資的滬深300指數(shù)成份股、中證紅利低波動100指數(shù)成份股以及科創(chuàng)板股票的風險因子，根據(jù)持倉時間進行了差異化設置，以培育壯大耐心資本、支持科技創(chuàng)新。
《通知》明確，保險公司持倉時間超過3年的滬深300指數(shù)成份股、中證紅利低波動100指數(shù)成份股的風險因子從0.3下調至0.27。該持倉時間根據(jù)過去6年加權平均持倉時間確定。保險公司持倉時間超過2年的科創(chuàng)板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。該持倉時間根據(jù)過去4年加權平均持倉時間確定。
對此，中信建投證券表示，與2023年9月下調股票投資風險因子相比，此次調整新增了對股票持倉時間的門檻限制，有助于引導險資強化長期投資。根據(jù)測算，預計合計釋放最低資本約198億元，若全部用于增配股票，則可能帶來約726億元的增量資金。
中信證券指出，《通知》對持倉時間提出明確要求，并降低相關風險因子，有利于增強和壯大保險耐心資本，繼續(xù)入市，長期持倉，穩(wěn)定市場。銀行持續(xù)推動存款利率下降，并減少3年期、5年期存款供給，促進儲蓄資金到期向保險公司遷移，保險作為長期資金有利于滿足實體股票和債券融資需求，促進直接融資發(fā)展，穩(wěn)定資本市場。目前保險公司已經顯著提升股票持倉比例，這和利率維持低位波動、股市逐步“慢牛”的市場環(huán)境高度契合。保險公司負債端和資產端均處于周期向好的階段，維持行業(yè)“強于大市”的行業(yè)評級。2025年貝塔屬性占據(jù)相對優(yōu)勢，2026年建議選股更加重視保單價值率、新業(yè)務價值增快、盈利和股息具有較強持續(xù)性的品種。
（來源：證券時報網(wǎng) 作者：吳永芳）
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