11月A股市場呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局，百億規(guī)模私募基金業(yè)績雖略有回落，但整體表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌屬性，表現(xiàn)顯著優(yōu)于同期主要市場指數(shù)。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月底，有業(yè)績展示的73家百億私募在11月整體微跌0.27%，其中42家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為57.53%。
得益于11月較好的回撤控制，百億私募今年以來的累計(jì)收益依然可觀。數(shù)據(jù)顯示，上述73家百億私募在1—11月的整體收益率達(dá)到29.44%，其中71家實(shí)現(xiàn)正收益，正收益占比高達(dá)97.26%。在實(shí)現(xiàn)正收益的機(jī)構(gòu)中，7家收益率低于10%，12家收益率介于10%—19.99%之間，33家落在20%—39.99%區(qū)間，更有19家收益率超過40%。其中，靈均投資、遠(yuǎn)信投資、復(fù)勝資產(chǎn)、寧波幻方量化等機(jī)構(gòu)表現(xiàn)較為突出。
值得注意的是，在11月的震蕩行情中，量化私募逆勢走強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月底，有業(yè)績展示的45家百億量化私募當(dāng)月整體收益率為0.66%。憑借11月的出色表現(xiàn)，百億量化私募今年以來累計(jì)收益率達(dá)到33.28%，其中44家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為97.78%。在這些正收益機(jī)構(gòu)中，僅4家收益率低于20%，26家百億量化私募收益率在20%—39.99%，另有14家收益率不低于40%。具體來看，靈均投資、寧波幻方量化等年內(nèi)收益表現(xiàn)突出。
在板塊輪動加速、結(jié)構(gòu)分化突出的11月，主觀策略百億私募的表現(xiàn)明顯落后于量化策略。數(shù)據(jù)顯示，22家有業(yè)績展示的百億主觀私募11月整體收益率為-2.11%，受此影響，其今年以來平均收益率回落至24.05%，落后百億量化私募近10個(gè)百分點(diǎn)。其中21家實(shí)現(xiàn)正收益，占比95.45%。在正收益私募中，多數(shù)收益率在20%以內(nèi)，高達(dá)12家，4家收益率處于20%—39.99%區(qū)間，僅5家收益率在40%以上。遠(yuǎn)信投資、復(fù)勝資產(chǎn)、望正資產(chǎn)、久期投資和開思私募等機(jī)構(gòu)表現(xiàn)相對較好。
此外，采用“主觀+量化”混合策略的百億私募今年以來平均收益率為20.39%，在各類策略中表現(xiàn)相對靠后，但納入統(tǒng)計(jì)的6家私募全部實(shí)現(xiàn)正收益，多數(shù)私募收益率集中在10%—35%區(qū)間，玄元投資和銀葉投資等機(jī)構(gòu)表現(xiàn)較為突出。
排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，今年以來A股市場結(jié)構(gòu)分化顯著、風(fēng)格輪動加快。主觀策略依賴的宏觀趨勢和基本面邏輯持續(xù)性弱，其深入研究的優(yōu)勢未能充分發(fā)揮。而量化策略憑借廣泛的股票覆蓋、高換手和嚴(yán)格的模型紀(jì)律，能快速捕捉短期價(jià)量機(jī)會，有效分散風(fēng)險(xiǎn)，在震蕩輪動市中適應(yīng)性更強(qiáng)，因此在控制回撤的同時(shí)累積了顯著的超額收益。
（稿件來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
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