多項數據顯示，2025年私募基金行業創下多項歷史新高。其中，私募管理規模首破22萬億元，證券投資私募規模首破7萬億元，S基金（私募股權二級市場基金）年度交易規模預計將創歷史新高。規模提升之外，私募行業盈利能力和分紅金額也均有增長。業內人士表示，中國私募資金投早、投小、投硬科技的趨勢明顯，已成為新質生產力和科技創新的重要動能。
量質齊升 私募接連刷新紀錄
在沉潛數年之后，私募行業在2025年迎來了爆發年。黑崎資本首席戰略官陳興文表示，2025年私募行業除創下管理規模、持倉比例、證券投資基金管理規模等紀錄外，行業盈利率也達到新高，盈利面進一步擴大。據不完全統計，約60%的私募機構收益在2025年跑贏了大盤。
另一體現盈利能力的指標是分紅。私募排排網不完全統計發現，截至2025年11月30日，在有業績展示的私募產品中，年內合計分紅達173.38億元，同比增加236.59%。
眾多利好之下，私募仍在持續增長。私募排排網數據顯示，11月有1285只私募證券產品完成備案，環比增加29.28%，是年內月度備案量次高。
對此，貝恩公司全球合伙人周浩表示，2025年中國私募行業的關鍵詞是“回暖”，這由多種原因促成，如中國資本市場整體向好，香港IPO數量和規?？焖偬嵘?，并購成為私募重要退出方式，由此形成正向反饋。而且，海外投資者對中國優質資產的興趣在提升。
陳興文認為，中國經濟結構調整與產業升級，為私募提供了豐富的投資標的。在全球低利率環境下，資金尋求更高收益，中國資產的吸引力在增強。
此外，為私募市場注入流動性的S基金，2025年交易規模有望創歷史新高。《2025中國S市場研究報告》顯示，截至2025年三季度，年內中國私募股權二級市場交易總規模約923億元，同比上漲182%；總交易筆數867筆，同比上漲234%。
對此，IT桔子分析師劉曉慶認為，S基金正在從“邊緣工具”變成“標配通道”，這是“政策端開閘、資金端剛需、資產端折價”三重力量疊加的結果。
投早投小投硬科技
對于股權投資基金和創業投資基金，科創是其重要投資方向。IT桔子數據顯示，2025年投資增幅最值得關注的賽道是人工智能、機器人和儲能。截至12月4日，年內人工智能行業融資1385起，同比增長57%。機器人行業年內融資602億元，同比增長177%。儲能賽道融資462億元，同比增長352%。
對此，劉曉慶分析認為，這三條賽道都具備“短期有政策訂單、中期有技術拐點、長期有全球替代空間”的共同特征，加上地方政府把股權招商當成產業抓手，于是出現融資事件與金額同步飆升的現象。
渤源資產董事長方瑛表示，“新備案基金普遍把綠色能源、低碳技術列為重點投資方向?！?/span>
“相比美元基金的‘投大投成熟’，人民幣基金投資標的則百花齊放，一般跟著產業規劃需求走”，周浩表示，“比如AI應用、具身智能、低空經濟等產業升級和自主可控的產業，私募往往投早投小，助力創新發展。私募行業還關注在‘十五五’規劃引導之下，如何更好地服務國家戰略，‘提效’是目前行業提及最多的詞?！?/span>
關于資金跟著政策走的原因，劉曉慶表示，“目前在股權投資基金和創業投資基金上，政府引導基金、各類國資平臺已占出資總量近半，并傾向于打造‘同股同權、落地招商、適度讓利’的市場化子基金”。
私募行業預計將在增長中分化
對于2026年私募行業發展態勢，業內普遍樂觀，但同時認為行業將持續分化，市場對私募基金運營能力提出更高要求。
周浩表示，中國背景的美元基金受到關注，預計從2026年起將迎來新一輪募資潮。未來，私募基金需要回歸耐心資本的本質，以運營驅動價值，而非單純依賴金融杠桿。同時，優質標的對資本的反向選擇也會越來越嚴格。
“展望2026年，私募行業有望繼續保持規模增長態勢”，陳興文認為，“但行業競爭將更加激烈，頭部機構憑借品牌、技術、人才等優勢進一步擴大市場份額。中小機構則需在特色化、專業化上尋求突破?！?/span>
方瑛分析認為，“注冊制疊加‘新國九條’鼓勵私募基金參與上市公司重組，2026年或將成私募基金通過并購退出的里程碑年份?！?/span>
關于2026年的熱門賽道，劉曉慶認為，根據數據預測，包括AI基礎設施和應用、新能源儲能及固態電池、國產替代與硬科技并購、低空經濟和商業航天有望成為來年融資熱點賽道。
（稿件來源：經濟參考報）
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