12月10日，A股市場呈現指數分化的結構性走勢。截至收盤，上證指數微跌0.23%，報3900.50點，險守3900點整數關口；深證成指午后翻紅，逆勢上漲0.29%，報13316.42點；創業板指微跌0.02%，報3209.00點。全市場成交額為1.79萬億元，較前一個交易日縮量1260億元，超2400只個股上漲，板塊輪動特征顯著。
板塊表現方面，政策利好驅動下的海南自貿區板塊成為當日最大亮點，全天強勢領漲，神農種業以20%幅度漲停，欣龍控股、羅牛山、海南發展等同步封板。消息面上，12月10日，《中共海南省委關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》發布，其中提到，高標準建設自由貿易港是海南高質量發展的總抓手。分步驟、分階段構建與高水平自由貿易港相適應的政策制度體系，以高水平開放促深層次改革、高質量發展，切實在國內大循環中發揮服務保障作用、在國際循環中發揮樞紐促進作用。12月18日，海南自由貿易港將迎來全島封關運作。
房地產板塊午后迎來集中爆發，成為推動市場回升的重要力量。午后萬科股債集體異動，萬科A漲停，成交額超32億元，港股萬科企業盤中漲超17%。房地產板塊集體走強，財信發展、華夏幸福等漲停。
中銀證券研報表示：基本面承壓疊加“十五五”規劃建議表態偏向積極，未來地產優化政策落地的空間打開。對未來地產行業的修復有一定信心。從地產標的來看，一方面，流動性安全、重倉高能級城市、產品力突出的房企或更具備α屬性；另一方面，在新消費時代下，提前布局新業態、新模式、新場景的商業地產公司，有望率先走出重圍。
此外，零售板塊延續強勢表現，永輝超市、中央商場、茂業商業等多只個股漲停。消息面上，全國零售業創新發展大會12月9日至10日在北京舉行。商務部副部長盛秋平表示，“十五五”時期，要把零售業作為培育完整內需體系、做強國內大循環的關鍵著力點，推動行業轉向品質驅動、服務驅動，實現高質量發展。
數據顯示，“十四五”以來，零售業對促進消費和投資的貢獻巨大。2024年全國社會消費品零售總額同比增長3.5%。2025年前三季度，限額以上零售業單位中便利店、超市、百貨店、專業店、品牌專賣店零售額，同比分別增長6.4%、4.4%、0.9%、4.8%和1.5%。
展望后市，政策導向與流動性邊際變化成為關注焦點。華金證券研究所所長楊燁輝表示，短期來看，明確的政策加力信號有助于穩定并提升市場對經濟復蘇與盈利修復的預期，同時“適度寬松的貨幣政策”進一步強化了流動性保持合理充裕的預期，這些因素可能共同助推春季行情，春季行情有望提前展開。中長期而言，積極政策基調若能有效推動信用周期回暖與企業盈利結構性改善，將夯實A股慢漲的邏輯。
在產業層面，楊燁輝建議關注多條主線：一是新質生產力主線，直接受益于創新驅動戰略，TMT（人工智能、算力、半導體）、高端制造、軍工、創新藥等板塊將迎來發展機遇；二是綠色轉型主線，在“雙碳”目標引領下，新能源（光伏、風電、儲能）、有色金屬、化工等行業的綠色化、高端化升級將獲得持續政策支持；三是內需復蘇主線，大消費板塊（包括食品飲料、商貿零售、社會服務等）將直接受益于擴內需政策的落地與民生改善。
（來源：上海證券報 作者：徐蔚）
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